阿笔谈股系列26-浅谈ELK-Desa-二手车贷款

This article first appeared in Investips.my Blog & Facebook, on Mac 11, 2019.

 

ELK-Desa主要业务为二手车贷款,主打小额贷款,贷款金额介于2万至3万5000令吉,利息高达10%,相比普通银行的利息为5-7%。

 

该公司业务以巴生河流域(klang valley)为主,因如果客户无法还钱,就要拖走汽车。所以,贷款业务如拓展至外州,将会提高拖车费用。

 

Gearing Ratio

 

ELK-Desa

0.25

Aeoncr

4

 

Non-performing loan

 

ELK-Desa

1% (AR 2018 pg8)

Aeoncr

2%

 

Public Bank (Gross impaired ratio) 0.5%

 

Loan loss coverage

 

ELK-Desa

342% (AR 2018 pg 2)

Public Bank

237%

 

 

于21/2/2019,该公司发布业绩公告,表示未来会通过与银行借贷方式来提升资金,扩大该公司二手车贷款业务.

 

ELK-Desa at Q32019 (21/2/2019),

Equity RM402M

Debt RM100.5M

Gearing ratio=debt/equity=100.5/402=0.25

Hire purchase receivable RM456M

 

如果gearing ratio 提升至0.5(2013年之前水平), 将会多出RM100M资金,大约是目前Hire purchase receivable的20%.

Gearing ratio 提升至1, 将会多出RM300M资金,大约是目前Hire purchase receivable的60%.

 

 

ELK-Desa RM1.43/share, 市值RM441M, p/e 13.67, NTA RM1.36/share, ROE 7.69%

 

风险

客户无法还钱,但可拖车减少损失

二手车价快速下跌

 

催化剂:

向银行借钱,增加资金,扩大二手车借贷业务

 

Add on

http://www.sinchew.com.my/node/1828835/与银行客户群不同

http://archive.sinchew.com.my/node/1782685

 

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